Dado que Airtm es principalmente una plataforma de compra y venta de dólares utilizando como herramienta una moneda propia llamada AirUSD, resulta lógico y sensato hacerse algunas preguntas como ¿Cómo se calcula la tasa de cambio de AirUSD respecto a las diferentes divisas? O ¿Cuál es la cotización del dólar en Airtm respecto a divisas nacionales?

Al ser el AirUSD una moneda propia, la plataforma podría poner un precio totalmente arbitrario y cambiarlo a su antojo, pero justamente el gran atractivo es la relación uno a uno entre el dólar estadounidense y el AirUSD, es decir, lo que atrae a los usuarios a la plataforma es el hecho de que al ser 1 USD igual a 1 AirUSD se pueden comprar y vender dólares sin técnicamente estar operando con dicha moneda, permitiendo así saltarse límites, cepos e impuestos extras que aplican al dólar pero no a una "moneda virtual" como lo sería el AirUSD, más aún al ser las transacciones P2P, es decir, entre los propios usuarios y no con la plataforma como comprador o vendedor.

Ahora bien, incluso sabiendo que un AirUSD tiene el valor de un dólar, ¿Cuál es el valor del dólar respecto a las distintas divisas existentes? Porque puede suceder que haya diferentes tipos de cotizaciones del dólar respecto a respectivas divisas, como es el caso de Argentina, donde existe el dólar oficial, el dólar blue y algún que otro más. Principalmente entre el dólar oficial y el blue hay una gran diferencia por lo que resulta lógico hacerse la pregunta ¿Cuál cotización toma Airtm como referencia?

¿Cómo se calcula la tasa de cambio en Airtm? ¿Cuál es la cotización del dólar en Airtm?

Desde sus inicios, Airtm se ha esforzado por mantener la fuerte relación 1:1 entre el dólar y el AirUSD, pero la forma exacta en la que se calcula la tasa de cambio en Airtm ha variado a lo largo del tiempo, como ejemplo de ello, aquí un tweet de la cuenta oficial de Airtm en Twitter en abril del 2018:

TASA EN AIRTM: Debido al incremento de menciones y de dudas referentes a la tasa de cambio en AirTM, creemos importante ser totalmente transparentes en como en como se calcula. (1/6)

— Airtm (@theairtm) April 2, 2018

https://twitter.com/theairtm/status/980858262215000064?lang=es

Como allí podemos leer, hasta ese momento se tomaba como referencia la cotización del dólar desde DolarToday respecto a otras divisas como ser el bolívar venezolano, el peso argentino, colombiano o mexicano, entre otros.

Pero Airtm como servicio es un mercado donde los propios usuarios quienes venden y compran, por lo que son ellos quienes tienen que llegar a un acuerdo común acerca del precio del dólar que están dispuestos a utilizar en sus transacciones, en caso contrario el mercado no funciona porque los usuarios se niegan a vender, comprar o ambos al estar en desacuerdo con la cotización del dólar en la plataforma.

A fines de maximizar la cantidad de transacciones de depósito y de retiro, el equipo de Airtm decidió despegarse de DolarToday para pasar a tener una cotización propia, mediante mecanismos personalizados dentro de la plataforma.

Entonces, a grandes rasgos, Airtm mantiene la relación 1:1 entre AirUSD y USD, y determina la cotización del dólar según un algoritmo propio principalmente basado en la oferta y la demanda del mercado.

Cómo calcula Airtm el valor del dólar específicamente

Si queremos adentrarnos en los detalles técnicos acerca de la forma en la que se calcula la tasa de cambio del dólar respecto a VEF, ARS, COP, MXN y otras, podríamos dirigirnos a la página oficial de Airtm donde se mantiene actualizada la tasa de cambio desde la cual enlazan a un (artículo ahora eliminado en su propio blog).

Pero esto nos deja en un callejón sin salida, por lo que podemos dirigirnos a la cuenta oficial de Airtm en Medium.com en la que podremos encontrar el siguiente artículo: "Cómo se calcula la tasa de cambio USD — VEF en AirTM" (autor: Raúl Sánchez, CFO de Airtm).

Dicho artículo tiene fecha del 4 de abril de 2018, dos días después del tweet antes citado donde mencionaban que abandonaban DolarToday como referencia.

Allí explican que su estrategia para determinar el valor del dólar respecto a los bolívares venezolanos (y podemos quizá asumir que lo misma aplica a cualquier otra divisa) han decido adoptar el modelo de "Mercados ligeramente administrados" que se hizo popular gracias a Uber.

Básicamente, el mercado interno de Airtm es quien decide el precio (en su mayor parte) mediante la oferta y demanda, pero luego el equipo de Airtm manualmente realiza pequeños ajustes para mantenerlo bajo control y evitar un deterioro del flujo de transacciones, manteniendo así un mercado saludable entre los usuarios de la plataforma.

Importante tener en cuenta el propio aviso que la plataforma nos deja: estos mecanismos están sometidos a constante reevaluación y actualización, por lo que seguirán cambiando con el paso del tiempo y lo recomendable es prestar atención a los perfiles oficiales de Airtm en las redes sociales para enterarnos rápidamente ante cualquier cambio importante en el servicio.

Cómo funciona el modelo de mercados ligeramente administrados en Airtm

Primero, aclarar que el objetivo de este modelo es lograr y mantener el precio justo del dólar al que se sienten cómodos comprando y vendiendo los usuarios de la plataforma.

Un primer acercamiento sobre cómo decidir el precio exacto sería dejar el control completo en manos de los usuarios mediante órdenes de límite, pero esto no solo complejizaría la operatoria de la plataforma alienando a algunos usuarios, sino que además daría lugar a posibles manipulaciones o salidas de control al estar la cotización completamente en manos de los compradores y vendedores.

El modelo de "Mercados ligeramente administrados" permite tomar como base el precio establecido por la oferta y la demanda para luego realizar pequeños ajustes sobre él.

Indicadores: órdenes creadas, aceptadas y completadas

En el artículo antes enlazado, desde Airtm nos comentan que ellos cuentan con un panel de monitoreo donde siguen con detenimiento la evolución de distintos indicadores, destacando los pertinentes al as órdenes de compra-venta: cuántas se crean, cuántas de éstas son aceptadas y finalmente cuántas son completadas exitosamente.

• Para estos tres indicadores, se monitoreo la cantidad de órdenes de compra de dólares vs la de órdenes de venta.
• Los datos son de las últimas 72 horas del mercado dentro de la plataforma.
• Se centra la atención entre la relación entre el precio de venta y el de compra, y la variación de la misma a lo largo del tiempo.
• Se filtran según usuarios, pudiendo considerar todas las órdenes creadas por un mismo usuario como una sola (llamándola "orden-usuario"), así se elimina el efecto de unos pocos usuarios creando muchas órdenes de compra o de venta.
• Tasas de aceptación y cancelación de las órdenes-usuarios.

Segunda fase de la determinación de la cotización del dólar en Airtm

En las propias palabras de Airtm:

El indicador de la segunda fase del proceso de transacción, aceptación / creación de órdenes, se vuelve más elástico que la primera fase (creación de órdenes) cuando las tasas se acercan al punto de equilibrio para el arbitraje y las tasas de aceptación declinan. Debido a esto, el punto de equilibrio se encuentra cercano a una tasa de aceptación de 100%. Por otra parte, una vez que la tasa de aceptación alcanza 100% no hay manera de saber si se está sacrificando la creación de transacciones -crecimiento. Finalmente decidimos maximizar las transacciones manteniendo las tasas de aceptación justo debajo de 100%.

Acción. Las tasas de aceptación tienen una desviación estándar de 15% para USDVEF. Si decidimos tomar acción en el 75% de los casos, los límites de control deberían encontrarse cerca de 99% y 88%. Cuando las tasas de aceptación pasan los límites de control debemos tomar acción moviendo la tasa de cambio o incluso las comisiones. Preferimos los cambios de comisiones en monedas con fuentes confiables para el tipo de cambio.

Dirección. Las órdenes abiertas de USD determinan el balance del mercado. Basado en eso determinamos la dirección a mover la tasa de cambio.

Magnitud. Análisis recientes nos han mostrado que la tasa de aceptación para el par USDVEF tiene una elasticidad precio de 1.45. Esto por sí solo no determina el movimiento del mercado ya que la tolerancia de los participantes es proporcional a la diferencia entre los precios de compra y venta. Movimientos más grandes que dicha diferencia producen incertidumbre. La volatilidad y las tasas de aceptación determinan las comisiones (spread) y ultimadamente los límites diarios para los cambios en las tasas de cambio.

En resumen, hemos decidido independizar nuestra tasa de cambio de cualquier agencia externa que pueda tener motivos ocultos y de encontrar nuestra propia tasa de cambio tomando como referencia el mercado de dólares en AirTM que al día de hoy supera los 600 mil millones de bolívares cada semana.

Fuente: https://medium.com/airtm/como-se-calcula-la-tasa-de-cambio-usd-vef-en-airtm-9474258cfaee